Fue positivo el balance de la semana para el valor de la soja argentina en el mercado disponible, donde la transición de las propuestas de los compradores fue de 550.000 a 560.000 pesos por tonelada (la equivalencia pasó de 365,95 a 373,60 dólares) para el Gran Rosario, con una transición de 540.000 a 560.000 pesos para el valor de pizarra orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario, y de 545.000 a 560.000 pesos (de a 362,61 a 373,60 dólares) para Bahía Blanca. Para Necochea las propuestas se expresaron en dólares, con las ofertas del viernes en 365 dólares por tonelada, equivalentes a 547.135 pesos por tonelada, levemente por encima de los 545.000 pesos del cierre del segmento precedente.
En su última referencia para la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 551.264 pesos por tonelada. Según los reportes diarios de la Subsecretaría de Mercados Agropecuarios, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 499 a 509 dólares por tonelada; el del aceite, de 1200 a 1199 dólares, y el de la harina, de 387 a 400 dólares por tonelada.
También en el Matba Rofex la semana de la soja fue positiva, dado que los ajustes de las posiciones noviembre y mayo sumaron un 1,59 y un 0,48%, al pasar de 370,50 a 376,40 y de 356 a 357,70 dólares por tonelada.
En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 2 de septiembre al 10 de octubre la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 242.000 toneladas de grano, 2.037.480 toneladas de harina y 308.200 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 184.900 toneladas de grano, y desde otras terminales fluviales, 34.500 toneladas de grano y 14.800 toneladas de harina.
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La soja completó el viernes la cuarta semana alcista consecutiva en Chicago, donde los contratos noviembre y enero sumaron un 1,69 y un 1,71%, al pasar de 473,26 a 481,25 y de 478,68 a 486,85 dólares por tonelada. De los factores que le posibilitaron a la oleaginosa prolongar la racha positiva y mantener sus precios en el nivel más alto desde diciembre de 2023 destacamos:
- La nueva desmejora de los cultivos estadounidenses
El lunes el USDA ajustó de 60 al 58% la proporción de soja en estado bueno/excelente, respecto del 65% de igual momento de 2025 y del 59% estimado por los operadores. En Illinois y en Iowa están en estado bueno/excelente el 59 y el 77% de los cultivos, contra el 59 y el 77% de la semana pasada y frente al 53 y al 77% de igual momento del año anterior, respectivamente. Agregó que formó vainas el 95% de la soja y que está perdiendo hojas el 13% de las plantas. En pocos días comenzará la cosecha y eso será un factor de presión bajista para los precios.
- El buen momento de la harina
Al cabo de la semana, y tras las mejoras mayores al 6% del segmento precedente, la posición diciembre de la harina aumentó un 1,78%, al pasar de 384,59 a 391,43 dólares por tonelada. Esta repentina firmeza del subproducto de la soja, que estuvo por largos meses bajo la presión que implica el incremento de la molienda movilizado por la mayor demanda de aceite por parte de las fábricas de biodiésel, responde a la chance de ganar mercados –adentro y afuera de Estados Unidos– como consecuencia de las menores cosechas de trigo y de maíz estadounidenses y de la mayor necesidad de importación de forrajes que tendrá en esta campaña la Unión Europea. Y reafirmando todo esto, el jueves el USDA relevó en su reporte semanal de exportaciones ventas de harina de soja 2026/2027 del 21 al 27 de agosto por 701.900 toneladas, por encima de las 323.000 toneladas del informe anterior y del rango calculado por los privados, que fue de 100.000 a 600.000 toneladas. De ese total, 240.000 toneladas fueron hacia la Unión Europea.
- Ágil ritmo de las ventas semanales de EE.UU.
Fue "constructivo" el jueves el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses de soja, en esta ocasión para el segmento del 21 al 27 de agosto, dado que el USDA relevó ventas 2026/2027 por 1.948.400 toneladas, por debajo de las 2.478.300 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango previsto por los operadores, que fue de 1,40 a 2,50 millones de toneladas. China volvió a ser el principal comprador semanal, con 972.000 toneladas, que elevaron el total adquirido a 7.761.000 toneladas, lo que equivale al 47,66% del total de soja de la nueva campaña comprometido por Estados Unidos, de 16.282.500 toneladas. Tuvo un nulo impacto el hecho de que el USDA cancelara ventas 2025/2026 por 94.200 toneladas. Además, en sus partes diarios con las ventas flash, durante la semana el USDA confirmó nuevas ventas a China por 503.000 toneladas y operaciones hacia destinos desconocidos, por otras 409.000 toneladas.
- Compras récord de la India
Acerca del mercado de los aceites vegetales, el medio indio The Hindu BusinessLine, informó el jueves que, según cinco distribuidores, "las refinerías indias importaron una cantidad récord de aceite de soja en agosto y el mayor volumen de aceite de palma en seis meses, con el fin de acumular existencias antes de la temporada festiva (va de agosto a noviembre)". Agregó que esto podría ayudar a los principales proveedores, como Indonesia, Malasia y la Argentina, a reducir sus existencias y a respaldar los precios de referencia de los futuros de aceite de palma y de aceite de soja. En el detalle de las operaciones, este medio indicó que las importaciones de aceite de soja durante el mes pasado aumentaron un 21% respecto de julio, tras alcanzar un "récord de 601.000 toneladas". En tanto que las compras de aceite de palma subieron un 7%, hasta las 780.000 toneladas. A contramano, las importaciones indias de aceite de girasol cayeron en agosto un 38%, situándose en un mínimo de seis meses, con 157.000 toneladas. Según contó a The Hindu BusinessLine Sandeep Bajoria, director ejecutivo de Sunvin Group, una empresa de intermediación de aceites vegetales con sede en Mumbai, las importaciones de aceite de soja aumentaron considerablemente por su precio más competitivo en relación con el del aceite de palma, mientras que los envíos de aceite de girasol desde el Mar Negro se vieron interrumpidos por la escalada de la guerra entre Rusia y Ucrania. La India obtiene la mayor parte de su aceite de palma de Indonesia y Malasia, mientras que el aceite de soja y el aceite de girasol se importan principalmente de la Argentina, Brasil, Rusia y de Ucrania. "Incluso en septiembre, las importaciones indias de aceite de soja y de aceite de palma van a ser muy elevadas", dijo Bajoria.
Del lado de los factores que presionaron hacia la baja destacamos:
- Las exenciones de la EPA
El lunes, luego del cierre de Chicago, la Agencia de Protección Ambiental de EE.UU. (EPA, por sus siglas en inglés) otorgó exenciones a 29 pequeñas refinerías de los requisitos nacionales de mezcla de biocombustibles por un total de 1760 millones de créditos de combustible renovable para el año de cumplimiento 2025, casi el doble de la cantidad que la agencia consideraba eximir inicialmente. Igualmente, la EPA anunció que propondrá reasignar el 100% de la diferencia entre los volúmenes exentos proyectados y los reales para las exenciones a las pequeñas refinerías de 2025 en las obligaciones de volumen renovables de 2026 y 2027. Y si bien el impacto bajista de esta noticia sobre el valor del aceite de soja se vio amortiguado por el aumento del petróleo, al cabo de la semana el subproducto de la soja terminó cediendo. En efecto, el contrato diciembre del aceite cerró la semana con una baja del 2,52%, al pasar de 1566,58 a 1527,12 dólares por tonelada. Sobre las decisiones de la EPA el vicepresidente de la Asociación Americana de Soja, Dave Walton, dijo que la organización "agradece el compromiso de la administración de reasignar el 100% de estas exenciones adicionales y su intención de iniciar pronto un proceso de reglamentación complementaria, pero el tiempo es crucial. Cualquier retraso en la reasignación podría perjudicar la demanda del mercado interno que los agricultores de soja necesitan con urgencia al comenzar la temporada de cosecha. La EPA debe actuar con rapidez para reasignar los volúmenes exentos y para garantizar que los agricultores de soja no se vean perjudicados". En el mismo sentido, el director ejecutivo de la Asociación de Combustibles Renovables de Iowa, Monte Shaw, difundió un comunicado en el que se destacó que "cada día que pasa mientras estas nuevas exenciones para refinerías son definitivas, pero las reasignaciones son hipotéticas deja a los productores de combustibles renovables y a los agricultores en una situación precaria". En tanto que Growth Energy, que es la mayor asociación comercial de biocombustibles en Estados Unidos, destacó: "Nuestra postura no cambió: las exenciones a las pequeñas refinerías sólo deben otorgarse cuando esas refinerías puedan demostrar dificultades económicas desproporcionadas. Resulta difícil comprender cómo estas refinerías incumplieron con este requisito cuando, simultáneamente, registran ganancias altísimas y, en algunos casos, récord". Al respecto, Jarrett Renshaw, corresponsal de Reuters en la Casa Blanca y especialista en política energética, destacó en su cuenta de X que "refinerías propiedad de Marathon Petroleum y de Chevron –empresas petroleras multimillonarias– estuvieron entre las que recibieron exenciones de las leyes sobre biocombustibles".
