Con valores relativamente estables cerró la semana de la soja argentina en el mercado disponible, donde las ofertas de los compradores descendieron de 560.000 a 555.000 pesos por tonelada (la equivalencia pasó de 371,35 a 367,89 dólares) para el Gran Rosario, donde el valor orientativo de la pizarra de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario se mantuvo en 560.000 pesos. Para los puertos del Sur de Buenos Aires la transición fue de 542.880 a 545.000 pesos (de 360 a 361,17 dólares) para Bahía Blanca y de 536.848 a 543.240 pesos por tonelada (de 356 a 360 dólares) para Necochea.
En su última referencia para la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 566.442 pesos por tonelada. Según los reportes diarios de la Subsecretaría de Mercados Agropecuarios, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 501 a 493 dólares por tonelada; el del aceite, de 1196 a 1200 dólares, y el de la harina, de 425 a 423 dólares por tonelada.
En sintonía con las bajas externas, el saldo semanal fue negativo para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos noviembre y mayo retrocedieron un 1,12 y un 1,25%, al pasar de 374,20 a 370 y de 359,50 a 355 dólares por tonelada.
En el informe sobre la carga de buques programada para el período del 14 de octubre al 10 de noviembre la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 400.000 toneladas de grano, 1.710.900 toneladas de harina y 267.290 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 317.500 toneladas de grano, y desde otras terminales fluviales, 8000 toneladas de harina.
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La semana fue negativa de principio a fin para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos noviembre y enero retrocedieron un 2,38 y un 2,52%, al pasar de 474,73 a 463,43 y de 480,88 a 468,76 dólares por tonelada. La seguidilla de cinco jornadas bajistas consecutivas tuvo como algunos de sus argumentos:
- Las bajas de los subproductos
En esta ocasión no hubo “rescate” para la soja del lado de los subproductos, que también cerraron la semana con resultado negativo para sus precios en Chicago. El contrato diciembre del aceite y de la harina descendió un 1,31 y un 2,33%, tras variar de 1499,56 a 1479,95 y de 403 a 393,63 dólares por tonelada, respectivamente. El aceite, que cayó pese a la firmeza del petróleo, no logró sostén en el comunicado de la Agencia de Protección Ambiental, que el martes confirmó que compensará la demanda perdida de biocombustibles tras otorgar en agosto a pequeñas refinerías las mayores exenciones a los mandatos de mezcla en casi una década, pero que abrió un debate sobre cómo hacerlo. Propone dos enfoques para reasignar el 100% de esas obligaciones de volumen exentas y está solicitando comentarios públicos. Uno dividiría el volumen adicional correspondiente a las exenciones de 2025 en partes iguales entre los años de cumplimiento 2026 y 2027, mientras que el otro asignaría la totalidad del volumen al año 2027. El plazo para presentar comentarios vence el 4 de diciembre próximo. El mercado esperaba algo más expeditivo. En tanto que la reacción bajista de la harina estuvo directamente relacionada con la mayor oferta de maíz proyectada por el USDA, que le restaría participación al subproducto de la soja en el mercado forrajero.
- Se aceleró la cosecha en EE.UU.
El martes el USDA relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 46% del área apta, contra el 25% de la semana anterior; el 50% promedio, y el 44% previsto por los operadores. Acerca del estado de los cultivos, sostuvo en el 57% la proporción de soja buena/excelente, respecto del 57% estimado por los operadores. Esta celeridad de los trabajos de campo acentuó su influencia bajista hacia el cierre de la semana, cuando los pronósticos revelaron la chance de tiempo seco durante toda la nueva semana, que les permitiría a los productores llegar al viernes 24 con, al menos, el 80% de la soja 2026/2027 recolectada, lo que, además, implica mucho grano nuevo entrando en el circuito comercial, lo que también es bajista.
- Cayó el ritmo de la molienda en EE.UU.
En su reporte mensual sobre la molienda de soja en Estados Unidos, la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas (NOPA, por sus siglas en inglés) relevó el jueves el procesamiento durante septiembre en 5,34 millones de toneladas, el volumen más bajo en 13 meses, que se ubicó debajo de los 5,54 millones previstos por los privados; de los 5,59 millones de agosto e, incluso, de los 5,39 millones de igual mes de 2025. En cuanto al stock de aceite de soja en poder de la industria al 30 de septiembre, la NOPA lo relevó en 477.633 toneladas, el nivel más bajo desde noviembre de 2014, contra las 506.209 toneladas auguradas en promedio por los operadores; las 544.764 toneladas del mes anterior, y las 544.209 toneladas en reserva a igual momento del año pasado.
- Prevén un repunte de las ventas mensuales de Brasil
En la actualización semanal de sus estimaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) elevó el martes de 6,18 a 6,55 millones de toneladas su cálculo sobre las exportaciones de grano de soja durante octubre, un dato que quedó por debajo de los 7,11 millones de septiembre, pero por encima de los 6,40 millones del décimo mes de 2025. En cuanto a la harina de soja, la entidad incrementó de 2,09 a 2,55 millones de toneladas su previsión sobre los despachos en octubre, contra los 1,94 millones de septiembre y los 1,73 millones de igual mes del año anterior.
- Aunque con un crecimiento mínimo, Brasil va por otro récord
En su primera valoración sobre la campaña 2026/2027 la Conab estimó el jueves la cosecha de soja de Brasil en 181,62 millones de toneladas y la superficie sembrada en 49,31 millones de hectáreas, por encima de los 180,41 millones de toneladas y de los 48,61 millones de hectáreas del ciclo 2025/2026. En cuanto a las exportaciones, proyectó las ventas de grano, harina y de aceite en 117,97, 27,10 y en 1,40 millones de toneladas, contra los 116,20, los 26,30 y los 1,90 millones de la temporada precedente, respectivamente. En su último informe mensual el USDA proyectó la producción de soja brasileña en 186 millones de toneladas y las exportaciones de grano, harina y de aceite en 118, en 27,10 y en 1,70 millones de toneladas, respectivamente. El lunes la Conab relevó el avance de la siembra sobre el 15,6% del área prevista, contra el 9,4% de la semana anterior; el 11,1% de igual momento de 2025, y el 15,2% promedio de los últimos cinco años.
- Pobres exportaciones semanales de EE.UU.
Entre neutro a levemente bajista fue el viernes el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 2 al 8 de octubre, dado que el USDA relevó ventas de soja 2026/2027 por 574.900 toneladas, ligeramente por encima de las 549.400 toneladas del reporte precedente, pero cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 500.000 y 1.200.000 toneladas. “Las ventas aumentaron un 5% respecto de la semana anterior, pero disminuyeron un 40% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas”, comentó el USDA. Con 126.300 toneladas, China fue el principal comprador semanal, que elevó hasta las 11.268.600 toneladas el total de soja comprado al 8 del actual, equivalente al 48,24% de las 23.360.100 toneladas comercializadas por EE.UU. Ese volumen total se ubica un 73,69% por delante de las 13.449.300 toneladas negociadas a igual momento del año pasado.
Como dato positivo de la semana rescatamos:
- El retorno de las ventas flash a China
Esta semana, y luego de una pausa desde el 24 del mes pasado, el USDA volvió a confirmar ventas flash de soja a China. Lo hizo el miércoles, con 470.000 toneladas; el jueves, con 330.000 toneladas (además de otras 283.450 toneladas a destinos desconocidos), y el viernes, con 550.000 toneladas (además de otras 236.000 toneladas a destinos desconocidos). Las operaciones del miércoles y del jueves debería quedar plasmadas en el reporte semanal de exportaciones que el USDA publicará el jueves próximo, mientras que las del viernes entrarían en el trabajo del jueves 29.
